过去一个多月，受各种因素影响，市场震荡下行。在缺乏增量资金入市的情况下，市场接下来将如何演绎？在融通先进制造基金经理王迪看来，又到了考验投资者信心和耐心的时候。对于部分优质公司来说，经过此轮调整，从性价比角度看，已具有非常好的投资价值。

新能源板块调整与基本面没有直接关系

王迪表示：“宏观经济数据阶段性低于预期，但优秀公司能够不断夯实基础，在困难的情况下洗尽铅华，从而获得更好的成长。”

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今年以来，新能源板块调整较多。对此，王迪认为，这主要是资金退出所造成的，和行业基本面没有直接关系。以光伏板块为例，随着硅料价格下降，组件价格下降势必带来需求端经济性好转，从而带动装机量上大台阶。从技术进展情况看，光伏的转换效率和成本还在持续进步，加之多种储能方式缓解消纳问题，且目前光伏发电和风电占年均新增发电量仅10%多，未来前景广阔。“市场担心明年盈利能力下降，然而，对于快速增长的行业来说，即使没有贝塔行情，也会有一些细分环节走出来，例如大型逆变器、石英砂等。”

王迪表示，经过这么多年的经验积累，中国的光伏产业形成了巨大的成本优势，具有全球竞争力。“欧美自建产能更多是一种补充而非完全替代，也无法完全替代。”

对于电动车板块，王迪表示，电动车渗透率的提升是大概率事件，而且在全球竞争中，中国企业的综合竞争力大幅提升，市场空间还很大。

在王迪看来，部分资金从新能源板块中撤离，转而追逐概念更为“性感”的TMT板块。站在当前时点来看，接下来机构对新能源持仓可能将回归正常水平，板块再度回调的空间不大。从估值层面看，基本上是历史底部区域，但也要警惕估值陷阱，要对明年的增长研究清楚。

对AI板块须仔细甄别

对于当下市场备受关注的AI板块，王迪表示，ChatGPT的出现堪称石破天惊，这是可以类比操作系统、智能手机、新能源汽车的产业革命，其影响可能更为深远。

从技术发展趋势看，王迪认为，当前市场对AI的热捧是有道理的，但还处于早期的炒作层面。为了避免重犯类似2015年“互联网+”的悲剧，在选择标的时要仔细甄别，尽量从基本面出发。“我们复盘历史上大型主题的演绎过程，仔细筛选靠谱的标的，希望能够找到适合长期持有的好标的。在芯片、算力、大模型、中间服务商、应用层面，预计都有希望诞生一些有趣的公司。”

王迪认为，AI会重塑很多行业，带来效率的巨大提升，但这是一个持续时间很长的投资机遇期。目前看来，真正能够从中受益的是面向海外的光模块、国内的独角兽应用。

消费、旅游等行业出现配置机会

王迪表示，在近期市场调整之后，消费、传媒、旅游等行业出现配置机会，细分方向包括餐饮供应链、奶制品、梯媒、文化演艺等。“对于部分优质公司来说，商业模式稳定、核心竞争力强、竞争格局清晰、现金流良好，当前的短期调整提供了很好的买入价格。”

对于港股市场，王迪表示，受资金离场等因素影响，港股持续震荡调整，但这提供了很好的买入价格，预计后市弹性会比较大，重点关注互联网、交易平台、医疗美妆等行业投资机会。

（文章来源：上海证券报）

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